SpaceX 上市首日：史上最大 IPO 如何搅动资本市场
SpaceX 于 2026 年 6 月 12 日正式登陆纳斯达克，刷新了全球资本市场的多项纪录。这家成立 24 年的航天企业以每股 135 美元的价格发行 5.556 亿股，一举融资 750 亿美元，成为史上最大 IPO。其创始人兼首席执行官马斯克也随之登顶全球首位万亿富翁。
上市首日，SpaceX 股价展现出超额认购的热度：开盘报 150 美元，午盘涨幅扩大至 30%，最终收于 160.95 美元，单日上涨约 19%。截至美东时间下午 2:30，股价已升至 186.15 美元，日内涨幅超过 15%。交易平台 Robinhood 随后表示，SpaceX 上市后其平台访问量创下历史新高。
各方受益格局
马斯克本人：上市后其账面财富突破 1 万亿美元，同时凭借约 85.1% 的投票权，对公司拥有"君主式"掌控权——这种控制力度远超一般科技公司创始人。
核心员工：据《纽约时报》报道，约 4400 名 SpaceX 员工有望因此成为百万富翁。
承销银行：高盛与摩根士丹利作为主承销商，各获得约 1 亿美元佣金，合计进账约 5 亿美元。
高管表态：SpaceX 首席运营官 Shotwell 女士在接受 CNBC 采访时表示，"SpaceX 与特斯拉合并或许能减轻马斯克的负担"，这番言论随即引发特斯拉股东的高度关注。
财务基本面
尽管资本市场热情高涨，SpaceX 的实际财务状况却值得审慎看待：
- 2025 年营收：超过 180 亿美元
- 2025 年净亏损：49 亿美元
- 累计亏损（自成立至今）：超过 370 亿美元
员工与投资者情绪
上市当天，马斯克在 X 平台发文感谢员工："我对 SpaceX 那些了不起的人们爱到无法用言语表达。"他还转发了一张内部庆祝照片，画面中所有人穿着同款绿色鞋子——这并非巧合，而是对"绿鞋机制"的默契致敬。绿鞋机制是 IPO 承销协议的常见条款，允许承销商在需求强劲时出售最多 15% 的额外股份。
SpaceX 正式递交 IPO 招股书（S-1），文件披露了公司财务现状与未来战略布局。招股书显示，Starlink 卫星互联网业务已成为公司核心支柱，但累计亏损已超过 370 亿美元，同时公司寄望 xAI 部门能开辟新的增长空间。
核心变化
Starlink 为主、人工智能为辅的商业架构
招股书揭示，SpaceX 当前业务以 Starlink 卫星互联网服务为核心。与此同时，SpaceX 通过旗下 xAI 部门与头部 AI 企业达成的算力租赁协议，正成为上市前改善资产负债表的关键手段。
两笔大规模算力合作浮出水面
Anthropic 交易：Anthropic 将每月向 xAI 支付 12.5 亿美元（约合人民币 92 亿元），租用 SpaceX 的算力基础设施。Elon Musk 一直淡化该合同的具体期限，外界对合作周期的长短存在分歧。
Google 交易：Google 同意每月向 SpaceX 支付 9.2 亿美元（约合人民币 67 亿元）。Google 方面表示，这是一笔短期协议，旨在满足其近期 AI 产品上线带来的突发算力需求。
Starship 可回收路径存疑
SpaceX 同步披露的 IPO 文件与 Starship 火箭试验飞行数据显示，SpaceX 未来数年有望推进 Starship 可回收火箭计划，但进展可能不及外界预期。
稀释风险提示与并购传闻
招股书包含条款，向潜在投资者发出明确警告——公司上市后可能面临大规模股权稀释。此外，文件内容进一步点燃了市场对 SpaceX 与特斯拉合并传闻的讨论。
影响与建议
SpaceX 正在上市后套现期通过算力租赁快速回血，同时为 Starship 研发与可复用目标持续输血。投资者需注意：
- 财务风险高：370 亿美元亏损意味着短期盈利能力存疑；
- 算力协议不确定：Anthropic 与 Google 的合作均为短期协议，续约存在不确定性；
- 股权稀释预期：上市后原股东权益将面临显著摊薄。
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