Alphabet 交出了一份让投资者可以松一口气的财报。
云业务爆发：收入同比大涨 82%
Google Cloud 本季度收入达到 248 亿美元，同比增长 82%，大幅超出华尔街分析师预期的 224.6 亿美元。这一增速也明显高于上一季度（63% 同比增长、200 亿美元收入），显示增长正在加速而非放缓。
Google 明确表示，增长主要由 企业级 AI 解决方案和企业 AI 基础设施的采用驱动。更值得注意的是，其积压合同总额（尚未转化为收入的项目）已攀升至 5140 亿美元，意味着未来收入有充足保障。
整体业绩稳健，AI 产品用户量跃升
除云业务外，Alphabet 整体表现同样亮眼：
- 季度总收入 1198 亿美元，同比增长 24%
- 利润 1121 亿美元（去年同期为 281 亿美元）
- Google 服务收入 945 亿美元，同比增长 15%
Gemini 的增长尤为抢眼：月活用户从 2025 年 Q4 的 7.5 亿跃升至如今的 9.5 亿。CEO Sundar Pichai 在财报电话会上表示："我们的 AI 投资正在重新定义业务的每一个环节。" 这已是 Google 连续第 12 个季度实现收入双位数同比增长，但即便按此标准，本季度也堪称"大丰收"。
巨额投入何时兑现？Pichai 给出时间表
增长背后是巨大的资本支出：Alphabet 预计今年在数据中心、芯片和基础设施上的投入将达到 1800 亿至 1900 亿美元。分析师在电话会上追问这些投资何时能带来回报。
Pichai 的回应是："2027 年，我们的算力投资将开始看到回报。" 他补充说，包括长期大单在内的需求指标依然强劲，甚至比一年前更为健康，这给了公司继续投入的信心。
背景 / 核心变化 / 影响与建议
背景：近年来 Alphabet 的 AI 支出规模引发市场高度担忧，外界质疑"烧钱"是否值得。本次财报是检验这一命题的关键节点。
核心变化：Google Cloud 从"增长引擎"正式晋级为"超级增长引擎"，且积压订单充足；Gemini 用户基数快速扩大；整体收入增速重新回到 20% 以上区间。
影响与建议：对于关注 AI 投入回报周期的投资者，Pichai 给出 2027 年这一时间节点，值得持续跟踪；对于企业用户，Google Cloud 在企业 AI 基础设施侧的能力已获验证，可作为选型参考。
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