AI 训练数据赛道持续吸金。数据标注与合成平台 Snorkel AI 日前完成 3.5 亿美元 E 轮融资，估值达 35 亿美元，较 17 个月前的 D 轮估值增长近两倍。本轮由 Insight Partners 和 S32 领投，Addition、Lightspeed、Greylock、GV、Wells Fargo 等现有股东跟投。
估值跳涨：17 个月增长近两倍
Snorkel AI 成立于 2017 年，2023 年 D 轮融资 1 亿美元时估值 13 亿美元。本轮估值 35 亿美元，意味着在不到一年半时间内翻了近两倍。公司联合创始人兼 CEO Alex Ratner 在斯坦福 AI 实验室完成四年研究后，于 2019 年正式商业化。
业务转向：从标注工具到数据即服务
Snorkel 最初定位为数据标注自动化软件厂商，去年转型为向客户直接交付成品数据集，号称"数据即服务"（data-as-a-service）。与纯人力众包模式不同，Snorkel 采用混合路径：结合自身软件与模型合成数据，再配合领域专家人工审核。区别在于，由于其销售的是强化学习环境和成品数据集，而非人力劳务，专家报酬计入销售成本，不体现在毛收入口径中。
营收爆发：年化收入 3.75 亿美元
Snorkel 披露，目前年化收入已达 3.75 亿美元，过去 12 个月增长 18 倍。增长驱动力来自 AI 实验室对高端训练数据的旺盛需求。
同类 AI 数据公司也呈现类似增速：Mercor 年化毛收入达 20 亿美元，Handshake 今年早些时候突破 10 亿美元里程碑，TechCrunch 报道 Micro1 已达 5 亿美元。但需注意，这些平台通常将 60%～70% 的收入直接支付给执行工作的领域专家，实际净收入远低于表面数字。
影响与建议
本轮融资表明，AI 军备竞赛正在向数据层延伸——模型能力的竞争已不仅是算法之争，更是数据质量与规模的竞争。对于企业而言，选择数据供应商时需区分"毛收入"与"净收入"口径，并关注其数据合成能力与人工专家结合的混合模式是否可持续。
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