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OpenAI 估值 8520 亿美元，投资人开始"心猿意马"？
最新财务数据显示，Anthropic 年化收入从 2025 年底的 90 亿美元暴增至 2026 年 3 月底的 300 亿美元，核心驱动力来自代码工具需求。一位同时投资两家公司的投资人对《金融时报》表示，按 OpenAI 本轮融资的估值推算，IPO 估值需达到 1.2 万亿美元以上才能合理——这让 Anthropic 目前 3800 亿美元的估值显得像是"相对便宜货"。
二级市场风向转变
知情人士透露，当前二级市场对 Anthropic 股份的需求几乎"饥渴"，而 OpenAI 股份却在打折交易。一级市场定价与二级市场表现之间的裂痕，正在动摇部分投资人的信心。
"我们已经选了边"
Iconiq Capital 合伙人 Roy Luo（该公司向 Anthropic 投入超过 10 亿美元，对 OpenAI 的敞口相对较小）直言不讳：
"市场空间足够两家共存，但本质上第一和第二的差距会越拉越大，第一名会拿走不成比例的份额。我们已经选了边。"
OpenAI CFO Sarah Friar 随后发声回击，强调公司本轮 1220 亿美元的融资——史上最大规模私募——本身就是投资人持续信心的证明。
估值逻辑拷问
值得关注的是，Altman 并非首次面对估值膨胀质疑。当年执掌 Y Combinator 期间，激进的估值膨胀曾让部分被投公司陷入财务困境，也有公司最终证明"贵有贵的道理"。历史会否在 OpenAI 身上重演，仍是未知数。
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