亚马逊押注万亿美元云业务：2026 年资本开支约 2200 亿美元，AWS 目标未来 5–10 年再翻数倍
亚马逊 CEO Andy Jassy 再次为公司设定了一个极其激进的目标：AWS 要成为年营收万亿美元的业务。
在周四的季度财报电话会上，Jassy 重申了这一判断：“我们在亚马逊打造的东西，是前所未有的。从来没有过一家业务能做到年营收一万亿美元。”他此前也已公开表达过 AWS 具备成长为万亿美元收入业务的潜力。
问题在于，要抵达这个终点，亚马逊必须先把资本开支的油门踩到底。
核心变化：AWS 增速与预期双双走高
当前的数字支撑着这份乐观。AWS 营收同比增长 39%，这已经是连续第六个季度保持稳定增长。Jassy 进一步预测，这一增速不仅能延续到明年，2028 年仍将维持在 40% 左右。
“AWS 已经是一个年化营收 1840 亿美元的业务，但机会依然非同寻常。”他在电话会上说，“凭借我们持续的创新速度、新的核心功能与 AI 能力、企业把核心业务和 AI 工作负载放在 AWS 上的意愿，以及我们每年新增的算力规模，我们相信 AWS 在 2027 年和 2028 年都能增长超过 40%，并在未来五到十年成为万亿美元营收的业务。”
投入规模：2026 年现金资本开支约 2200 亿美元
支撑这一增长的是一轮持续加码的基础设施建设。
Jassy 在周四透露：“我们仍预计 2026 年现金资本开支约 2200 亿美元，其中大部分投向 AWS，并预计 2027 年会显著增加，同时对财务回报有明确的可见性。” 巨额投入一直是今年投资者的持续担忧。周四的电话会上，华尔街分析师反复追问 Jassy：这笔钱到底花在了哪里、需求增长的信号是否真实、未来的利润率会是多少。
Jassy 的回应是，这笔钱花得值——亚马逊正打算押注由 AI 驱动的全球云需求历史性拐点。他认为企业采用 AI 仍处在“非常早期的阶段”，目前“策略是有效的”。当被追问为何发展 AWS 的投入如此之大时，他把 AI 浪潮形容为“一生一次的机会”，值得当下如此大规模的财务投入：
“我们要持续投入，以保持领先地位。这套计划我们付得起，而且我认为它将永远改变亚马逊的体量，永远改变我们的营收。”
影响与建议
对投资者： 情绪仍然偏谨慎。周四盘后交易中，亚马逊股价下跌约 6%，说明市场对“高投入 + 高增速”的组合仍在重新定价。Jassy 的回应并没有完全消除分析师对利润率与回报周期的疑虑。
对行业： AI 对云行业是把双刃剑——支撑这轮繁荣的 AI 服务本身就跑在云基础设施上，所以既是需求来源，也是成本来源。除亚马逊外，其他云厂商同样在大举投入：比如微软刚刚交出又一份破纪录的营收增长业绩，主要由云业务驱动，它同样已投入巨额资金。
给从业者的判断框架： 看这类新闻时，建议把三件事分开评估——一是营收增速的可持续性（目前是 39%，管理层指引 40%+），二是资本开支与营收之间的比例关系，三是“万亿美元”这个终局在时间上有多远（管理层给的是 5–10 年，而非即刻实现）。前两项决定近一两年的股价节奏，第三项更多是叙事空间。
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